여기 내 마지막 인터뷰에서 물어 보았던 또 다른 인터뷰 질문이 있습니다. Treasury Stock Method TSM을 사용하여 어떻게 지분 가치를 계산합니까? 이 질문은 구체적으로 Public Comparable을 수행하는 첫 번째 단계 중 하나와 관련이 있습니다 분석이 유형의 분석에서는 은행가가 주식 가치를 계산해야합니다 일반적으로 두 가지 방법이 있습니다. 동등한 가치 주가 x 미결제 주식 옵션과 이에 상응하는 금액 계산이 포함됩니다. 옵션은 TSM 계산을 수행 할 때 사용됩니다. 옵션 인 경우, 옵션의 파업 가격은 현재 주가보다 낮아야합니다. 이 계산을 수행 할 때 합리적인 투자자가 자신의 주식을 행사한다고 가정합니다 - money 옵션을 사용하여 스프레드를 만들 수 있습니다. TSM의 또 다른 가정은 모든 보유자가 In-The-Money 옵션을 행사하여 만든 돈을 사용하여 TSM을 사용하여 주식 가치 계산 단계 STEP 1 옵션 진행 실사 가격 x 옵션 미완료 옵션 2 단계 재구매 옵션 진행 현재 주가 STEP 3 희석 주식 발행 기본 주식 - Money 옵션 - TSM 하에서 취득한 주식. STEP 4 주식 가치 발행 된 주식의 희석 x 현재 주가. 이 계산을 수행하고, 가정을 이해하고 이해하기위한이 4 가지 기본 단계를 기억하십시오. 요청 될 때 인터뷰에서 별이됩니다. 이 질문에 대한 귀하의 참조를 위해이 주제에 대한 링크가 더 있습니다. 자기 주식 방법. 재무 주식 방법은 무엇입니까. 자기 주식 방법은 회사가 미공개로 잠재적으로 창출 될 수있는 새로운 주식의 양을 계산하는 방법입니다 - 신주 인수권 부사채 및 자사주 매입 선택권에서 취득한 추가 주식은 희석 주당 이익 계산 EPS에 귀속됩니다. 회사가 In-the-money 옵션 행사를 통해 얻은 금액은 시장의 보통주를 환매하는 데 사용됩니다. 자사주 매입 방법을 폐지합니다. 자사주 매입 방법은 회사 EPS를 계산할 때 사용되는 기본 주식수를 현행 시장 가격보다 낮은 행사 가격으로 보통주를 매입 할 수있는 현물 출자 옵션 및 워런티의 결과 일반적으로 인정 된 회계 원칙 인 GAAP를 준수하기 위해 자사주 매입 방법은 기업이 이 방법은 희석 주당 이익을 계산하는 것입니다. 이 방법은보고 기간의 초에 옵션과 신주 인수권이 행사되고, 회사가 행사 수익을 사용하여 해당 기간 동안 평균 시장 가격으로 보통주를 구매한다고 가정합니다. 기본 주식수에 대한 비율은 옵션 및 워런트의 주식수와 주식수와의 차이로 계산됩니다. 재무부 주식 매입 법의 예. 지난 1 년간 100,000의 기본 주식, 50,000,000의 순이익 및 10,000 개의 인 - 오브 - 월 옵션 및 워런티를보고하는 회사를 고려하고, 평균 행사 가격은 50 지난 해의 평균 시장 가격은 100이었습니다. 10 만주의 기본 주식수를 사용하여 회사의 기본 주당 순이익은 50 만의 순이익을 10 만주로 나눈 값입니다. 그러나이 수치는 자기 주식 방법은 회사가 1 만 옵션으로 계산 된 50만의 운동 수익을 얻고 평균 영수증 가격의 50 배를받을 것이라고 말합니다. 이 옵션을 통해 현금 옵션과 영장권을 행사할 수 있습니다. 공개 시장에서 평균 주가 100으로 주식 5,000 주를 환매하는 데 사용할 수 있습니다. 추가로 5,000 주식은 10,000 발행 된 주식과 5,000 주식의 차이입니다 희석 주당 주식수는 105,000이며 기본 주식 100,000 주와 추가 주식수 5,000 주를 합한 것입니다. 희석 주당 순이익은 4 76입니다. 50만의 순이익을 105,000 희석 주수로 나눈 것입니다. ESOs 종업원 스톡 옵션 회계. 데이비드 하퍼 (David Harper) 신뢰도와의 관련성 회사는 종업원 스톡 옵션 비용을 지불해야하는지 여부에 대한 열띤 논쟁을 재검토하지 않겠습니다. 그러나 두 가지를 확립해야합니다. 첫째, 전문가 재무 회계 기준위원회 FASB는 1990 년 초반 이후 옵션 비용을 요구하기를 원했습니다. 정치적 압박에도 불구하고 IASB가 미국 회계 기준과 국제 회계 기준 간의 융합을 위해 의도적으로 추진했기 때문에 비용 회계 처리가 불가피하게되었습니다. 관련 독서, Option Expensing에 대한 논쟁을 보라. 둘째, argu 회계 정보의 관련성과 신뢰성이라는 두 가지 주요 특성에 관한 합법적 인 토론이 있습니다. 재무 제표는 회사에서 발생하는 모든 물질적 비용을 포함 할 때 관련 표준을 나타냅니다. - 옵션이 비용임을 심각하게 부정하는 사람은 없습니다. 재무 제표의보고 된 비용 신뢰성과 신뢰성의 두 가지 특성은 종종 회계 프레임 워크에서 충돌합니다. 예를 들어, 부동산 가격은 역사적 비용이 더 많이 소요되지만 시장 가치보다 덜 관련되기 때문에 역사적 비용으로 실행됩니다 즉, 우리는 재산을 취득하는 데 얼마나 많은 돈을 썼는지 측정 할 수 있습니다. 비용 우선 상대방은 일관성있는 정확성으로 옵션 비용을 측정 할 수 없다고 주장하면서 FASB는 관련성을 우선시하기를 원합니다. 정확하게 중요하다는 것보다 중요하다. 공시가 필요하지만 현재는 인정되지 않음 2004 년 3 월 현재 현행 FAS 123은 공시가 필요하지만 공시는 필요하지 않습니다. 이것은 옵션 비용 추정치가 각주로 공개되어야 함을 의미합니다. 소득 신고서에보고 된 이익 또는 순이익을 줄이는 비용 이것은 실제로 대부분의 회사가 EPS 수치를 4 회로 나누어보고 있음을 의미합니다. 이미 수백 개의 옵션을 자발적으로 선택하지 않은 경우입니다. 손익 계산서 1 기본 EPS 2 희석 된 EPS.1 프로 형식 기본 EPS 2 프로 Forma 희석 된 EPS 희석 된 EPS 캡처 일부 옵션 - 오래된 것과 돈 있음 EPS 계산의 핵심 과제는 잠재적 희석입니다. - 행사 된 옵션, 언제든지 보통주로 쉽게 전환 할 수있는 이전 옵션은 스톡 옵션뿐 아니라 전환 사채 일부 파생 상품 희석 주당 순이익은 아래에 표시된 자사주 법을 사용하여 잠재적 희석을 포착하려고합니다. 가상의 회사는 100,000 개의 보통주를 보유하고 있지만 10,000 개의 뛰어난 옵션을 모두 보유하고 있습니다. 7 행사 가격이 있지만 주식은 이후로 20까지 올랐다. 기본 EPS 순이익 보통주는 300,000 100,000 주당 3 회 희석 EPS는 다음과 같은 질문에 가정적으로 답하는 자기 주식 법을 사용한다. - 금전 옵션은 오늘 행사되었다. 위에서 설명한 예제에서, 연습만으로 만주를 보통주에 10,000 개 추가 할 수있다. 그러나 모의 운동은 옵션 당 7 회의 추가 현금 운동 수익과 세금 혜택을 제공한다. 세금 회사가 옵션 이득에 따라 과세 소득을 줄이기 때문에 이익이 실제 현금입니다 - 이 경우에는 옵션 당 13 개 이유 왜 IRS가 공동으로 할 것이기 때문에 동일한 소득에 대해 평상시 소득세를 납부 할 옵션 보유자로부터 세금을 납부하십시오. 세금 혜택은 비 자격 스톡 옵션을 의미합니다. 소위 인센티브 스톡 옵션 ISO는 회사의 세금 공제가 아닌 옵션 20 개 미만일 수 있습니다 100,000 개의 보통주가 100,000의 희석 주가되는 상황을 보자. 시뮬레이션 된 운동에 기반을 둔다. 하지만 회사는 다시 운동 수익을 얻는다. 70,000의 운동 수익과 옵션 당 5 개의 운동 가격, 52,000의 현금 세금 혜택 13 개의 이익 x 40의 세율 옵션 당 20 20의 현금 환급, 말하자면 옵션 당 총 122,000 리베이트 시뮬레이션을 완료하기 위해 모든 여분의 돈을 주식 구매에 사용한다고 가정합니다. 주당 20 달러의 현재 가격으로 회사는 6,100 주를 구매합니다. 요약하면, 10,000 옵션의 전환으로 3 , 900 그물 추가 주식 전환 옵션에서 마이너스 6,100 바이백 지분을 뺀 다음은 M의 현재 시장 가격, E 행사 가격, T 세율 및 행사 된 N 옵션의 수식입니다. Pro Forma EPS는 올해 부여되는 새로운 옵션을 포착합니다. 희석 EPS가 과거 연도에 부여 된 현저한 또는 기존의 현물 옵션의 효과를 어떻게 포착하는지 검토했습니다. 본 회계 연도에 부여 된 옵션의 내재 가치가 0 인 경우, 즉 행사 가격이 주가와 같다고 가정 할 경우 그러나 시간 가치가 있기 때문에 비용이 많이 든다. 그 대답은 옵션 가격 결정 모델을 사용하여 비 현금 비용을 창출하는 비용을 추정하여보고 된 순이익을 줄이는 것이다. 자사주 법이 EPS 비율의 분모를 증가시키는 반면 주식을 추가함으로써 EPS의 분자를 감소시킵니다. 일부는 희석 EPS가 구 옵션 보조금을 포함한다고 제안 했으므로 비용이 두 배로 계산되지 않는 것을 볼 수 있습니다 forma expensing은 새로운 보조금을 포함합니다. 우리는이 시리즈의 다음 두 회에서 Black-Scholes와 binomial이라는 두 가지 주요 모델을 검토합니다. 그러나 그 효과는 대개 20-50 사이의 비용의 공정 가치 추정치를 산출하는 것입니다. 주식 가격 비용을 요구하는 제안 된 회계 규칙은 매우 상세하며, 표제는 부여 일의 공정 가치입니다. 이는 FASB가 기업에게 부여 시점에 옵션의 공정 가치를 추정하도록 요구함을 의미하며, 성명 우리가 위에서 본 가상의 회사와 같은 그림을 생각해 보자. 1 희석 주당 순이익은 조정 당기 순이익 290,000 주를 희석 주주 103,900 주로 나누어 계산 한 것입니다. 그러나 추정치 하에서는 희석 주주가 다를 수 있습니다. 자세한 내용은 아래 기술 노트를 참조하십시오. 희석 주식이 이전에 부여 된 옵션의 행사를 모의 실험하는 둘째, 우리는 추가로 5,000 개의 옵션이 당해 연도에 부여되었다고 가정했습니다. 우리 모델 추정치가 20 주가의 40 % 또는 옵션 당 8 개 총 비용은 40,000입니다. 셋째, 옵션이 4 년 내에 절벽 조끼가 발생하기 때문에 향후 4 년 동안 비용을 상각 해드립니다. 이것은 직원의 행동이 일치하는 원리를 설명합니다 서비스는 가득 기간에 걸쳐서 수행되므로 비용은 그 기간에 걸쳐 분산 될 수 있습니다. 우리가 설명하지는 않았지만, 회사는 모 거래 옵션을 예상하여 비용을 절감 할 수 있습니다 예를 들어, 회사는 부여 된 옵션 20 개가 몰수되고 그에 따라 비용을 절감 할 것으로 예측할 수 있습니다. 옵션 보조금에 대한 당사의 현재 연간 비용은 10,000이며, 40,000 개의 비용 중 처음 25 개입니다. 따라서 당사의 수정 순이익은 290,000 우리는 이것을 보통주와 희석 주로 나누어 두 번째 공식 EPS 수를 산출합니다. 각주에 공시해야하며 12 월 15 일 이후에 시작하는 회계 연도에 대해서는 손익 계산서의 본문에 승인이 필요합니다 , 2004.A 용감한 최종 기술 노트 우리는 희석 EPS 및 예측 식 희석 된 EPS로보고 된 희석 EPS 계산에 대해 동일한 희석 주식을 사용했음을 언급할만한 전문성이 있음 기술적으로 희석 된 ESP 항목 iv 재무 보고서에 따르면, 주식 기초는 추가로 상환되지 않은 보상 비용으로 구입할 수있는 주식수만큼 증가합니다. 따라서, 첫 해에는 40,000 개의 옵션 비용 중 10,000 개만이 부과되었으므로 나머지 30,000 명은 추가로 1,500 개의 주식을 재구매 할 수 있습니다 30,000 20 첫 해에는 첫 번째 연도에 총 희석액 105,400의 희석 주당 순이익과 희석 주당 순이익 2 75 그러나 4 년차는 다른 모든 조건이 동일하며 위의 2 79는 우리가 이미 4 만개의 비용 지출을 완료했을 때 정확할 것입니다. 결론 옵션 비용은 옵션 비용을 추정하기위한 최선의 노력 일뿐입니다. 옵션은 비용이며, 계산은 아무것도 계산하지 않는 것이 낫습니다. 그러나 비용 추정은 정확하지 않습니다. 우리 회사를 고려하십시오. 위에서 주식이 내년 6 월까지 비워져 거기에 머물렀다면 어떻게 될까? 그러면 옵션은 완전히 쓸모 없게 될 것이고, 우리의 비용 견적은 현저하게 과대 계가 될 것입니다. 우리의 EPS가 과소 평가되는 동안 반대로, 주식이 예상보다 좋게 나온다면 우리의 EPS 수치는 과장되었을 것입니다. 왜냐하면 우리의 비용이 과소 평가되기 때문입니다.
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